Crisi finanziaria. Verso tasse locali più elevate?
Una delle conseguenze indesiderate dell'attuale crisi finanziaria è probabilmente l'aumento delle imposte locali. Città e dipartimenti hanno infatti fatto ricorso negli ultimi anni a prestiti indicizzati a indici o tassi di cambio che la tempesta del mercato azionario sta colpendo pericolosamente.
È un segreto aperto tra gli esperti: un certo numero di autorità locali francesi hanno giocato con il fuoco negli ultimi anni, sottoscrivendo prestiti ad alto rischio. Concessi a tassi molto vantaggiosi, questi cosiddetti prodotti finanziari "strutturati" presentano un solo difetto. Sono indicizzati su indicatori di borsa o tassi di cambio monetari, secondo formule complesse di cui solo gli specialisti padroneggiano tutte le sottigliezze (1). E ancora ... Molti banchieri, in buona fede, hanno presentato sviluppi quasi impossibili che l'attuale tempesta finanziaria rende molto probabile. Con grande sventura di un certo numero di comuni o dipartimenti, che probabilmente vedranno salire i loro rimborsi.
Il problema non sarà senza conseguenze per le tasse locali. I prodotti strutturati rappresenterebbero effettivamente il 25% del debito totale delle comunità (che era di 137 miliardi di euro alla fine del 2007), con punte al 50% per alcune città! La situazione di quest'ultimo è potenzialmente esplosiva. Ciò non appare necessariamente nei loro bilanci, poiché i prodotti strutturati vengono spesso presentati come prestiti convenzionali. Non è scritto che il loro tasso probabilmente volerà via un giorno a seconda, ad esempio, del tasso di cambio yen / euro, o addirittura del tasso interbancario polacco durante la notte ...
Vere speculazioni
Lasciando da parte le convoluzioni nel linguaggio del rigore tra i finanziatori, la società di rating Fitch Ratings ha messo i piedi nel piatto nel luglio 2008, in una nota dal titolo esplicito: "Il debito strutturato delle autorità locali: gestione attiva o speculazione?" "
Lo studio rileva che le città, di fronte alle prime difficoltà della crisi dell'agosto 2007, hanno preferito negoziare con la propria banca prestiti ancora più rischiosi, semplicemente per guadagnare 2 o 3 anni prima di aumentare ancora di più le loro scadenze notevole!
Confrontando alcune comunità con "i piloti che navigerebbero senza strumenti di bordo", Fitch Ratings denuncia "una vera e propria corsa precipitosa che potrebbe rapidamente rivelarsi molto pericolosa".
"Non dovremmo generalizzare, tempera David Diano, direttore del dipartimento internazionale di finanze pubbliche di Fitch Rating. Le grandi città, dipartimenti e regioni sono generalmente gestite da funzionari competenti che sono stati cauti. "
Questo non è sempre il caso nelle città di medie dimensioni. Senza dare un nome, il gabinetto cita l'esempio edificante di una comunità che ha "negoziato" un prestito al 3,18% che potrebbe salire a ... 31% se il dollaro scendesse nei prossimi 10 anni a 0,5 euro . Siamo lontani da ciò, certamente. Ma chi avrebbe scommesso nel 2006 che il prezzo di un barile di petrolio sarebbe raddoppiato in 2 anni?
Pressione fiscale
Le autorità locali sull'orlo dell'insolvenza dovranno quindi probabilmente aumentare l'onere fiscale. Non possono aumentare il loro debito e dovranno assumere rimborsi maggiori del previsto per i prestiti correnti. A peggiorare le cose, a causa del rallentamento molto pronunciato nel mercato immobiliare, vedranno prosciugare la risorsa delle imposte di trasferimento a pagamento. Questi rappresentano il 5% del prezzo di vendita di un bene, suddiviso tra dipartimenti (3,6%), comuni (1,2%) e Stato (0,2%). Queste tasse di trasferimento sono passate da 3,74 miliardi di euro per le abitazioni nel 2000 a oltre 11 miliardi nel 2007, ma inevitabilmente cadranno quest'anno e probabilmente cadranno di nuovo l'anno prossimo. Anche la città di Parigi, la cui situazione finanziaria è anche considerata salutare, ha confermato all'inizio di ottobre un aumento del 9% delle imposte locali nel 2009, per compensare la depressione nel settore immobiliare. Il che favorisce aumenti molto forti della tassazione nei comuni che combineranno un calo delle tasse di trasferimento e un'esplosione della bomba a orologeria dei prodotti strutturati!
Erwan Seznec
1. Del tipo "Interesse del 3,18% se il tasso EUR-USD è inferiore a 1,44 e altrimenti del 3,18% + (100% - 1,44 / EUR-USD)".
Fonte: UFC Que Choisir
